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生猪蓄力反转，期待转基因落地。1）生猪：从2023Q1 业绩来看，行业维持季节性深度亏损，资产负债表继续恶化，现金继续损耗；考虑到二季度猪价大概率仍维持亏损状态，我们认为生猪养殖距离反转更进一步。左侧关注高质量成长标的，核心推荐养殖三小龙：华统股份、巨星农牧、新五丰；其次，看好养殖四小虎：天康生物、唐人神、金新农、京基智农；另外，右侧配置白马：牧原股份与温氏股份等。2）禽：白鸡一方面受2022 年祖代引种收缩传导影响，同时近年白鸡进入家庭消费，消费提振开启独立周期，因此2023年白鸡板块有望开启高景气。黄鸡近期产能继续回落，伴随猪和白鸡景气回升，黄鸡价格再起确定性更高。禽板块核心推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等。3）动保：普莱柯、生物股份2023Q1 批签发数据分别同比增加43%、26%，科前生物、中牧股份2023Q1 批签发数据分别同比减少7%、23%。我们继续看好动保板块贝塔，看好龙头市占率提升。核心推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。4）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团估值与业绩双修复行情。此外2023 年宠物板块有望伴随消费回暖迎来较好机会，核心关注：中宠股份、佩蒂股份等。
5）肉制品：随着猪价高位回落以及消费回暖，看好双汇发展的业绩上行表现；同时其基金持仓比例处于历史底部，建议关注。6）种植链：虽然种业的周期驱动在边际减弱，但后续转基因商业化落地后，行业将迎来大变革，技术领先企业将迎来成长黄金期。重点推荐：大北农、隆平高科、登海种业。
推荐养殖、后周期、种业三主线。1）生猪推荐：华统股份、新五丰、巨星农牧、天康生物、唐人神、金新农、京基智农、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等；建议关注：春雪食品、湘佳股份。3）动保推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。
4）种植链推荐：大北农、隆平高科、登海种业、丰乐种业、荃银高科等。
农产品价格跟踪：
生猪：5 月26 日全国仔猪均价35.69 元/千克，较上周同期上涨2.59%；全国外三元生猪均价14.62 元/千克，较上周同期上涨3.25%。
家禽：5 月26 日白羽肉鸡价格为9.58 元/公斤，较上周同期上涨2.13%；国内活鸡批发均价为22.77 元/公斤，相较上周同期下跌0.35%……大豆：国内大豆现货价格本周维持在高位，5 月26 日为4875.79 元/吨。
玉米：本周玉米收购价维持高位，5 月19 日为2734 元/吨。
风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。
